餐飲新聞

鹵制品行業(yè)三大巨頭較量行至中場(chǎng)，絕味食品依然靠規(guī)模取勝。2019年，絕味鴨脖門(mén)店規(guī)模首次超過(guò)萬(wàn)家，銷(xiāo)售鹵制食品產(chǎn)品收入近50億元，秒殺同行。坐穩(wěn)頭把“交椅”，絕味食品并非沒(méi)有憂慮，公司凈利潤(rùn)增速、單店收入等指標(biāo)不容樂(lè)觀，轉(zhuǎn)而重視單店收入，公司稱(chēng)“全要素提升單店?duì)I收”。接下來(lái)我們就一起走進(jìn)絕味鴨脖的故事，探索“絕味鴨脖門(mén)店破萬(wàn)收入近50億，是怎么做到的？”

單店盈利能力不及同行

2019年，絕味食品(603517.SH)公司新增門(mén)店1039家，其門(mén)店規(guī)模達(dá)到10954家(不含港臺(tái))，為鹵制品企業(yè)中首個(gè)突破門(mén)店破萬(wàn)的企業(yè)，約是周黑鴨的8倍、煌上煌的3倍。2019年，絕味食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.72億元、歸母凈利潤(rùn)8.01億元，同比分別增長(zhǎng)18.41%和25.06%。

業(yè)績(jī)向好，按說(shuō)應(yīng)該大干快上，公司策略卻在去年大變，不再推崇大躍進(jìn)式擴(kuò)張，開(kāi)始注重門(mén)店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，尤其聚焦單店收入提升。2017年至2019年，絕味食品的單店年收入分別為41.01萬(wàn)元、42.49萬(wàn)元和44.49萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)-0.75%、3.48%和5.77%。

2019年單店年收入增長(zhǎng)，主要得益于公司在上半年推進(jìn)的 “滿(mǎn)減”活動(dòng)，以及小部分產(chǎn)品的提價(jià)。即便如此，公司單店收入仍遠(yuǎn)不及上市同行。2019年，周黑鴨(01458.HK)和煌上煌單店年收入分別為210.68萬(wàn)元和57.12萬(wàn)元。另一變化是，公司擴(kuò)張正在放緩，2017年至2019年，分別新增門(mén)店1129家、862家和1039家，同比分別增長(zhǎng)14.25%、9.52%和10.48%。

絕味食品商業(yè)模式是將生產(chǎn)的鹵制產(chǎn)品直接批發(fā)給加盟店門(mén)店，以此獲得收入和利潤(rùn)。2017年至2019年，公司對(duì)加盟門(mén)店的批發(fā)收入占公司收入總額的91.50%、90.54%和89.26%。

批發(fā)業(yè)務(wù)讓公司較短時(shí)期內(nèi)具備銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力、獲得門(mén)店規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但長(zhǎng)期大躍進(jìn)式擴(kuò)張，公司已疏于對(duì)單店盈利能力的提升。

公司正在尋求改善這一狀況，年報(bào)顯示，公司的營(yíng)銷(xiāo)策略從“跑馬圈地，飽和開(kāi)店”升級(jí)為“深度覆蓋，渠道精耕”，并稱(chēng)“全要素提升單店?duì)I收”。

線上收入大降近4成

長(zhǎng)期專(zhuān)注對(duì)加盟門(mén)店的批發(fā)業(yè)務(wù)，公司線上業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。

斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，絕味食品首次主動(dòng)披露線上收入數(shù)據(jù)是在2018年，實(shí)現(xiàn)收入1137.29萬(wàn)元，占比當(dāng)年?duì)I收的0.26%;2019年，再次披露線上收入為729.37萬(wàn)元(占比當(dāng)年?duì)I收的0.14%)，同比下降35.87%。同年，周黑鴨、煌上煌(002695.SZ)來(lái)自線上的收入分別為3.57億元和0.80億元。

盡管線上業(yè)務(wù)毛利率40%左右，公司開(kāi)展線上活動(dòng)也不少，只賺了幾場(chǎng)吆喝。

對(duì)公司來(lái)說(shuō)，最近3年凈利潤(rùn)增速呈下滑趨勢(shì)值得警惕。2017年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.02億元、6.41億元和8.01億元，同比分別增長(zhǎng)31.93%、27.69%和25.06%。上述同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別6.41億元、4.85億元和10.28億元，分別同比增長(zhǎng)29.85%、-25.07%和112.09%。同期，其凈現(xiàn)比分別為1.29、0.77和1.30，顯示出自身盈利質(zhì)量有待穩(wěn)定提升。具體到區(qū)域市場(chǎng)，三個(gè)核心區(qū)域市場(chǎng)的盈利能力有待加強(qiáng)。

絕味鴨脖門(mén)店破萬(wàn)收入近50億，是怎么做到的？公司大本營(yíng)市場(chǎng)華中區(qū)域，一直與周黑鴨和煌上煌處于充分競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，該區(qū)域收入增速逐年下滑。2017年至2019年，華中區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入分別為10.14億元、11.40億元和12.64億元，同比增速分別為29.62%、12.37%和10.83%。公司華東區(qū)域收入增速?gòu)?017年的12.18%增至2019年的14.13%，華南區(qū)域則從27.32%增至39.42%。2019年，華中、華南和華東區(qū)域毛利率同比分別增加2.39個(gè)百分點(diǎn)、減少4.70百分點(diǎn)和減少0.06個(gè)百分點(diǎn)。公司稱(chēng)，華南、華東區(qū)域毛利率下降，主要是受原材料價(jià)格波動(dòng)影響。