餐飲新聞

近年來，人們的生活方式和消費(fèi)觀念正在不斷變化，烘焙行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，市場(chǎng)關(guān)注度越來越高。本篇報(bào)告對(duì)烘焙產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行深度梳理，從烘焙產(chǎn)業(yè)發(fā)展中外對(duì)比、產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展挖掘、行業(yè)發(fā)展空間推演，深入分析賽道競(jìng)爭(zhēng)要素與發(fā)展機(jī)會(huì)，充分還原行業(yè)全貌，本報(bào)告由光大證券和網(wǎng)聚資本合作撰寫，推薦投資界及產(chǎn)業(yè)界人士閱讀。

核心觀點(diǎn)

1、為什么現(xiàn)代烘焙產(chǎn)業(yè)在中國(guó)的發(fā)展相對(duì)滯后？——中西對(duì)比視角

地理環(huán)境的差異決定西方烘焙產(chǎn)業(yè)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，歷史回溯來看西方烘焙起源于飽腹需求，中國(guó)烘焙起源于祭祀和筵宴需求。

2、同屬東亞文明的日本烘焙產(chǎn)業(yè)為何領(lǐng)先？——中日對(duì)比視角

西方文化進(jìn)行消費(fèi)啟蒙，代餐屬性實(shí)現(xiàn)消費(fèi)普及，進(jìn)入成熟期后，日本烘焙產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出“主食產(chǎn)品休閑化”的特征。

3、中國(guó)的現(xiàn)代烘焙產(chǎn)業(yè)已行至何時(shí)何處？

烘焙食品市場(chǎng)總量大、人均消費(fèi)低，與國(guó)內(nèi)同屬成長(zhǎng)期的其他消費(fèi)品類類似，不同時(shí)空下的消費(fèi)屬性特征折疊在一起：1）逐漸增強(qiáng)的主食代餐屬性；2）不斷強(qiáng)化的休閑屬性。

4、中游制造環(huán)節(jié)向上游做產(chǎn)業(yè)鏈延伸的價(jià)值到底大不大？

原料端基本為大宗商品，中游制造環(huán)節(jié)相對(duì)上游的產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)不強(qiáng)。烘焙面粉增速偏低、行業(yè)格局正向頭部廠商集中；油脂需求穩(wěn)增、內(nèi)資品牌從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)逐步過渡到品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)；奶油近百億規(guī)模、消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)顯著；酵母行業(yè)格局穩(wěn)固。

5、冷凍面團(tuán)為什么是解決中國(guó)現(xiàn)代烘焙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最優(yōu)解？

冷凍烘焙是對(duì)傳統(tǒng)烘焙生產(chǎn)模式的優(yōu)化與提升，冷凍面團(tuán)解決面包店開店成本上升的痛點(diǎn)，中小烘焙店、連鎖品牌、商超等零售烘焙渠道均存在對(duì)冷凍烘焙的需求，不斷完善的冷鏈物流體系助力冷凍烘焙產(chǎn)品的普及。

6、冷凍烘焙產(chǎn)品的市場(chǎng)空間和增長(zhǎng)速度怎么看？

估算2020年冷凍烘焙B端出廠規(guī)模約80-90億元，2020-2025E出廠規(guī)模CAGR有望達(dá)到25%+。按品類，估計(jì)冷凍糕點(diǎn)市場(chǎng)規(guī)模更高，冷凍面包增長(zhǎng)潛力較大。

7、如何看待冷凍烘焙產(chǎn)品在C端的發(fā)展?jié)摿Γ?/strong>