餐飲新聞

4月12日盤后，仲景食品股份有限公司(下稱“仲景食品”)發(fā)布2021年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.06億元，較上年同期增長10.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.19億元，較上年同期下降7.33%;而更能體現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的扣非凈利潤為9461.55萬元，同比下跌19.86。

對于2021年的經(jīng)營表現(xiàn)，仲景食品在財(cái)報(bào)中提及，報(bào)告期內(nèi)，面對新冠疫情的不確定性和復(fù)雜多變的市場環(huán)境，消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期、原輔材料成本上漲等因素帶來一定壓力和挑戰(zhàn)。

01 營收創(chuàng)新高

值得一提的是，2021年是仲景食品營收歷史首次突破8億元大關(guān)，但也是其歸屬凈利潤和扣非凈利潤自2016年以來首次同比下滑。

目前，以香菇醬為代表的調(diào)味食品(包括仲景香菇醬、勁道牛肉醬、辣辣隊(duì)新鮮辣椒醬、成都紅油、上海蔥油、北極藍(lán)野生藍(lán)莓果醬等佐餐調(diào)味醬，2.3°鮮花椒油、五香調(diào)餡油等調(diào)味油以及藤椒肥牛、黃燜炒雞等快手菜調(diào)料，服務(wù)于個人家庭和餐飲飯店。)依舊是仲景食品的主要營收來源。報(bào)告期內(nèi)，公司這一板塊實(shí)現(xiàn)營收4.17億元，同比增長6.866%，占總營收的51.73%，較2020年占比下跌1.98個百分點(diǎn)。

而作為仲景食品的另一主要板塊調(diào)味配料(花椒系列、辣椒系列、姜系列等，主要用于食品加工、塑造食品風(fēng)味，服務(wù)于食品生產(chǎn)企業(yè)。)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.83億元，同比增長14.74%，在總營收中的占比也從2020年的45.95%上升至47.52%。

從這一維度看，仲景食品似乎正在逐漸擺脫對傳統(tǒng)香菇醬的依賴，并且找到了新的發(fā)展方向。

報(bào)告期內(nèi)，仲景食品優(yōu)化升級了仲景香菇醬、勁道牛肉醬等佐餐產(chǎn)品;迭代更新調(diào)味油產(chǎn)品。并且先后推出以成都紅油、上海蔥油、貴州辣子雞為代表的“國潮美食”原創(chuàng)產(chǎn)品，并在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收超2700萬元;創(chuàng)新推出五香調(diào)餡油，實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)香料粉的改良升級，豐富調(diào)味油產(chǎn)品矩陣，報(bào)告期內(nèi)調(diào)味油產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收超3000萬元;推出以藤椒醬、黑椒醬為代表的餐飲系列產(chǎn)品，研制藤椒肥牛、黃燜炒雞等快手菜調(diào)料，標(biāo)志著公司產(chǎn)品從餐桌佐餐走向廚房烹飪，為餐飲業(yè)務(wù)增加新風(fēng)味，培育新的增長點(diǎn)。

從渠道層面看，仲景食品除了繼續(xù)精耕河南、山東市場，還積極開拓鄂、浙、贛、湘、川、渝新市場，從KA商超更多地走向社區(qū)便利店、生鮮店、農(nóng)貿(mào)市場，提升終端渠道的覆蓋程度。

報(bào)告期內(nèi)，仲景食品的經(jīng)銷商數(shù)量從2020年的1324家增長至1642家，其中，華南、西南兩地經(jīng)銷商數(shù)量增幅明顯，仲景食品表示，主要系廣東、四川、重慶等區(qū)域增加招商所致。

此外，仲景食品在報(bào)告期內(nèi)公司自營電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入3097.1萬元，較同期增長30.93%，占公司營業(yè)收入的比例為3.84%。其中僅上海蔥油，累計(jì)銷售超130萬瓶，位居抖音拌飯醬爆款榜TOP1。

而在調(diào)味配料業(yè)務(wù)層面，仲景食品表示，目前已與聯(lián)合利華、康師傅、今麥郎、白象、天味食品等知名企業(yè)建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。

02 盈利遇挑戰(zhàn)

整體來看，仲景食品2021年經(jīng)營情況還是可圈可點(diǎn)的，但由于推動新品和成本上漲，也導(dǎo)致了企業(yè)在凈利潤和扣非凈利潤方面的下滑。

在新品推動層面，報(bào)告期內(nèi)，仲景食品廣告宣傳費(fèi)較上年增加1116.27萬元，同比增長67.46%。公司解釋稱，主要系公司為提高品牌知名度和影響力，加大宣傳物料、廣告、品牌策劃和設(shè)計(jì)、展會等投入;其中宣傳物料費(fèi)1,277.48萬元，地鐵、高鐵及傳統(tǒng)媒體廣告737.08萬元，線上廣告及冠名費(fèi)382.37萬元，展費(fèi)221.33萬元，策劃設(shè)計(jì)費(fèi)152.66萬元。

與此同時(shí)，仲景食品的市場推廣費(fèi)較上年增加1361.63萬元，同比增長68.64%。公司在財(cái)報(bào)中表示，主要系公司加大市場推廣，進(jìn)店、陳列、電商推廣等投入較同期增加。

值得一提的是，仲景食品在2021年的廣告宣傳費(fèi)和市場推廣費(fèi)增幅均超過了業(yè)績整體漲幅。而這些費(fèi)用對企業(yè)經(jīng)營的帶動作用具有一定的滯后性，對于業(yè)績拉動方面的影響還有待觀察。

另外，據(jù)仲景食品財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，原材料青花椒/青紅椒采購價(jià)格較去年同期上升44.51%、大豆油采購價(jià)格較去年同期上漲43.41%，而上游原材料價(jià)格的上漲也導(dǎo)致仲景食品相關(guān)品類毛利率的下降。比如其調(diào)味食品板塊的毛利率就從2020年度42.38%下降6.44%至35.94%。

此外，若按季度劃分，仲景食品2021年四個季度分別實(shí)現(xiàn)營收2.07億元、1.86億元、2.14億元和1.99億元;實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤4046.36萬元、2862.06萬元、3741.45萬元和1208.87萬元。值得一提的是，尤其是在第四季度，不僅利潤環(huán)比大幅下滑，其當(dāng)季的扣非凈利潤也僅為27.85萬元。

財(cái)報(bào)顯示，仲景食品報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)投入3242.32萬元，較同期增加25.77%，不過也算是取得了一定的成果。據(jù)財(cái)報(bào)，仲景食品2021年新增專利授權(quán)14項(xiàng)(發(fā)明專利2項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利12項(xiàng))，新申請發(fā)明專利6項(xiàng)，累計(jì)表彰64項(xiàng)創(chuàng)新項(xiàng)目，發(fā)放獎金超70萬元，通過持續(xù)創(chuàng)新激勵制度，形成較好的創(chuàng)新氛圍。報(bào)告期內(nèi)，公司完成香菇蠔油產(chǎn)品研制，其中，香菇多糖提取和含量測定等關(guān)鍵技術(shù)取得突破，擠擠瓶新型包裝設(shè)計(jì)、制作完成，已做好上市前期準(zhǔn)備。

不過，在仲景食品參股的兩家子公司中，均處于虧損狀態(tài)。其中，用于農(nóng)林產(chǎn)品收購、加工及銷售的大興安嶺北極藍(lán)食品有限公司144.87萬元，而用于調(diào)味食品銷售的鄭州仲景食品科技有限公司虧損201.38萬元。

顯然，這累計(jì)增加的投入也攤薄了仲景食品的利潤空間。受此影響，業(yè)績的發(fā)布并未讓資本市場對仲景食品產(chǎn)生利好影響。截至今日收盤，仲景食品報(bào)收38.1元/股，下跌2.26%，總市值也回落至38.1億元。值得一提的是，據(jù)今日(4月12日)行情數(shù)據(jù)顯示，仲景食品股價(jià)盤中最低觸及36.1元，創(chuàng)歷史新低。近一年來，仲景食品累計(jì)跌幅已達(dá)41.67%。

03 未來仲景食品將轉(zhuǎn)向何方?

不過，階段性的增收不增利并未改變仲景食品大的戰(zhàn)略方向。

在成功登陸資本市場后，仲景食品共取得超募資金42074.66萬元，截至2021年12月31日，尚未確定用途的超募資金為12870.14萬元。

圖片來源：仲景食品官網(wǎng)

2021年1月14日，該企業(yè)召開2021年第一次臨時(shí)股東大會，同意變更原募投項(xiàng)目“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”的實(shí)施主體及投資總額，實(shí)施主體由“本公司”變更為“本公司、鄭州仲景食品”，投資總額由15000.00萬元變更為24650.00萬元;同意擴(kuò)充并優(yōu)化調(diào)味醬建設(shè)項(xiàng)目的生產(chǎn)能力，將原募投項(xiàng)目“年產(chǎn)3000萬瓶調(diào)味醬生產(chǎn)線項(xiàng)目”調(diào)整為“年產(chǎn)6000萬瓶調(diào)味醬生產(chǎn)線項(xiàng)目”，投資總額由13600.00萬元變更為20554.52萬元，項(xiàng)目建設(shè)周期由2年變更為2.5年。

對于變更調(diào)味醬生產(chǎn)線項(xiàng)目，仲景食品表示，隨著公司新產(chǎn)品增加，品牌知名度提升，公司銷售業(yè)績逐步提升，市場的訂單需求增加，調(diào)味醬產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率已超100%。為了配合公司總體經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，鞏固并強(qiáng)化公司調(diào)味醬的市場份額和市場競爭力，并有效緩解公司產(chǎn)能飽和問題，公司管理層討論、分析后，計(jì)劃擴(kuò)充并優(yōu)化調(diào)味醬建設(shè)項(xiàng)目的生產(chǎn)能力。截至目前，該項(xiàng)目已取得約50畝的工業(yè)用地，項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)方案已完成。

而從目前仲景食品的產(chǎn)品矩陣來看，香菇醬系列依舊是該企業(yè)目前最大的營收來源。并且，就目前仲景食品的行業(yè)地位而言，目前企業(yè)整體規(guī)模并不算大，并且在香菇醬領(lǐng)域，由于品類過于細(xì)分，也制約了整個賽道的寬度，因此，仲景食品長遠(yuǎn)要依靠醬料品類來支撐整個調(diào)味食品板塊并不現(xiàn)實(shí)。

圖片來源：仲景食品官網(wǎng)

幸運(yùn)的是，仲景食品已然洞察到了這一點(diǎn)。在獲得資本市場加持后，明顯的加快了品類拓展的步伐，除了上面我們提到的花椒油、牛肉醬、鮮椒醬以及即將上市的蠔油等，調(diào)味配料也成為了仲景食品未來的重要戰(zhàn)略方向。

而從品類的增長情況看，仲景食品的調(diào)味配料板塊的表現(xiàn)也要明顯優(yōu)于其傳統(tǒng)的調(diào)味食品板塊。

但無論是上述2大板塊中的哪一個，對于仲景食品而言都充滿了不小的挑戰(zhàn)。一方面是在調(diào)味食品其當(dāng)前布局的品類中，大多屬于細(xì)分小市場，且競爭對手多、實(shí)力強(qiáng)，未來能否擴(kuò)容還有待觀察;另一方面，在調(diào)味配料領(lǐng)域，該領(lǐng)域相對來說比較封閉，當(dāng)企業(yè)達(dá)到一定勢力和能力后，大多會自建上游供應(yīng)鏈，同時(shí)，對于仲景食品所提供的原材料稀缺性并不強(qiáng)，換而言之，本身壁壘就不高的前提下，未來和客戶之間的合作持續(xù)時(shí)間長短很難決定。

圖片來源：仲景食品官網(wǎng)

基于此，仲景食品也想“趕時(shí)髦”，想涉足時(shí)下熱門的預(yù)制菜領(lǐng)域。

早在今年1月，仲景食品就在投資者互動平臺上表示，公司產(chǎn)品已部分服務(wù)于預(yù)制菜客戶。兩個月之后，仲景食品再度對外表示，“目前(公司預(yù)制菜業(yè)務(wù))處于研究開發(fā)階段，冷凍食品生產(chǎn)條件也需要準(zhǔn)備。”

而在日前，仲景食品總經(jīng)理朱新成在接受大河報(bào)·財(cái)立方采訪時(shí)表示：“目前仲景食品的預(yù)制菜產(chǎn)品，依托河南省西峽縣當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)的香菇資源，主打‘香菇+家宴菜’。也就是說，在仲景食品目前實(shí)驗(yàn)的8個菜品、2個湯品當(dāng)中，每個菜或多或少都有香菇或者干菇的成分。目前這些產(chǎn)品已經(jīng)試吃過了，但每個菜品還需要再錘煉提升，相信隨著我們冷凍車間建成，仲景食品的預(yù)制菜就可以和消費(fèi)者見面。”

至此，調(diào)味食品、調(diào)味配料和預(yù)制菜都成為了仲景食品接下來重點(diǎn)布局的方向，但從目前市場形勢來看，其現(xiàn)有的調(diào)味食品和調(diào)味配料仍將在很長一段時(shí)間內(nèi)成為其主要業(yè)務(wù)，而至于預(yù)制菜，更像是品類占位，對于后續(xù)能否起勢，目前斷言還為時(shí)尚早。

本文轉(zhuǎn)載自調(diào)料家，作者：矛石