餐飲新聞

3月28日，達(dá)美樂(lè)比薩中國(guó)大陸、中國(guó)香港和中國(guó)澳門(mén)的獨(dú)家總特許經(jīng)營(yíng)商達(dá)勢(shì)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“達(dá)美樂(lè)中國(guó)”）向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬在主板掛牌上市。僅從業(yè)務(wù)占比的角度考慮，比薩品類占比高的達(dá)美樂(lè)中國(guó)可以被視為港股“比薩第一股”。

2020年以來(lái)，受新冠疫情影響最為嚴(yán)重的行業(yè)非餐飲業(yè)莫屬，一方面餐飲消費(fèi)需求受疫情影響有所下降，另一方面疫情期間餐飲業(yè)各項(xiàng)成本有增無(wú)減。中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)年初發(fā)布的《2021年中國(guó)餐飲市場(chǎng)分析及2022年市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，2021年全國(guó)餐飲收入46895億元，收入規(guī)模與疫情前的2019年基本持平，并未出現(xiàn)明顯復(fù)蘇。

與行業(yè)困難重重形成對(duì)比的是，餐飲企業(yè)IPO的熱情卻有增無(wú)減。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有撈王、楊國(guó)福、綠茶、七欣天、鄉(xiāng)村基、達(dá)美樂(lè)中國(guó)等多家企業(yè)遞交上市招股書(shū)，此外還有老鄉(xiāng)雞、老娘舅、蜜雪冰城等啟動(dòng)上市輔導(dǎo)計(jì)畫(huà)。

目前，國(guó)內(nèi)餐飲股主要選擇在港交所上市，從已經(jīng)上市的火鍋、酸菜魚(yú)企業(yè)，到漢堡、茶飲企業(yè)，再到遞交招股書(shū)的麻辣燙、比薩企業(yè)，港交所手中的“菜單”也是不斷豐富?！?021年中國(guó)連鎖餐飲行業(yè)報(bào)告》顯示，未來(lái)可能會(huì)有一批凈利潤(rùn)達(dá)數(shù)千萬(wàn)甚至上億元的餐飲行業(yè)公司完成上市，那么為何疫情下餐飲企業(yè)紛紛選擇上市？

達(dá)美樂(lè)中國(guó)向港交所遞交招股書(shū)，港交所“菜單”有望繼續(xù)擴(kuò)圍

2022年3月28日，全球最大的比薩公司達(dá)美樂(lè)比薩旗下中國(guó)地區(qū)（中國(guó)大陸、中國(guó)香港和中國(guó)澳門(mén)）獨(dú)家總特許經(jīng)營(yíng)商——達(dá)勢(shì)股份有限公司向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬在港股主機(jī)板掛牌上市。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

資料顯示，按2020年全球零售銷售額計(jì)算，達(dá)美樂(lè)是全球最大的比薩公司。截至2022年1月2日，達(dá)美樂(lè)在全球90多個(gè)市場(chǎng)擁有超過(guò)18800家門(mén)店。來(lái)自弗若斯特沙利文的報(bào)告顯示，達(dá)美樂(lè)中國(guó)已成為中國(guó)前五大比薩品牌中增長(zhǎng)最快的公司，同時(shí)也是中國(guó)第三大比薩公司（按2020年銷售收入計(jì)算）。

值得一提的是，財(cái)華社統(tǒng)計(jì)顯示，截至上週末（3月25日），已有47家餐飲企業(yè)在港交所上市，集中在火鍋、茶飲、速食等細(xì)分行業(yè)。如果達(dá)美樂(lè)中國(guó)能夠成功上市，則港交所手中的“菜單”將進(jìn)一步豐富。

從總市值角度看，截至3月29日，港交所有13家餐企總市值超過(guò)10億港元，4家餐企總市值超過(guò)100億港元。在百億級(jí)餐企中，百勝中國(guó)市值最大達(dá)到1426.58億港元，海底撈以850億市值排名第二，九毛九以231億排名第三。

餐飲股受疫情影響業(yè)績(jī)不佳，企業(yè)上市熱情卻有增無(wú)減

受新冠疫情影響，餐飲行業(yè)承受了較大損失，部分公司2021年業(yè)績(jī)依然未能大幅扭轉(zhuǎn)，甚至出現(xiàn)巨虧。

以漢堡巨頭百勝中國(guó)（09987.HK）為例，盡管2021年百勝中國(guó)總營(yíng)收98.53億美元，同比增長(zhǎng)19%，但是同期調(diào)整后的凈利潤(rùn)為5.25億美元，較去同期下降15%。更加值得關(guān)注的是，百勝中國(guó)在年報(bào)中提到，旗下中式速食品牌東方既白受到了新冠疫情的嚴(yán)重影響，已決定終止運(yùn)營(yíng)該品牌。

受疫情影響更大的是火鍋行業(yè)，港股兩大火鍋龍頭2021年雙雙陷入虧損。根據(jù)海底撈（06862.HK）發(fā)布的2021年全年業(yè)績(jī)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入411億元，但是凈虧損高達(dá)41.6億元，虧損程度幾乎相當(dāng)于此前三年的利潤(rùn)總和。

另一家火鍋上市企業(yè)同樣不樂(lè)觀，呷哺呷哺(00520.HK)發(fā)布2021年業(yè)績(jī)報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.47億元，同比增長(zhǎng)12.7%，盡管營(yíng)收已超疫情前（2019年）的水準(zhǔn)。但是受疫情和關(guān)閉虧損門(mén)店等不利影響，呷哺凈利潤(rùn)虧損額達(dá)到2.93億元，這也是其2014年上市以來(lái)的首次虧損。

與之形成鮮明對(duì)比的是，在大量企業(yè)被淘汰之際，頭部企業(yè)選擇進(jìn)一步壯大自身實(shí)力。資料顯示，2021年中國(guó)餐飲業(yè)投資數(shù)量140起，同比2020年增漲77.22%，投資數(shù)量創(chuàng)近三年新高；中國(guó)餐飲業(yè)投資金額為365.74億元，同比2020年增漲173.33%，投資金額創(chuàng)2017年以來(lái)新高。

餐企選擇上市融資，已成為提升自身資金實(shí)力的主要途徑。資料顯示，2020年以來(lái)，已有九毛九(09922.HK)、百勝中國(guó)、海倫司(09869.HK)和譚仔國(guó)際(02217.HK)成功登陸港交所上市，其中百勝中國(guó)更是成為了港股餐飲股的絕對(duì)龍頭，也是目前唯一市值超越1000億的餐企。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

除了已上市的餐企，目前還有多家餐企正在或計(jì)畫(huà)上市，例如撈王、楊國(guó)福、綠茶、七欣天、鄉(xiāng)村基、達(dá)美樂(lè)中國(guó)等已遞交上市招股書(shū)，此外老鄉(xiāng)雞、老娘舅、蜜雪冰城等也已啟動(dòng)上市輔導(dǎo)計(jì)畫(huà)?？梢灶A(yù)期的是，2022年或?qū)⒂懈嗟牟惋嬈髽I(yè)完成上市。

餐飲市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊，行業(yè)集中度提升潛力大

從宏觀角度來(lái)看，西部證券認(rèn)為，中國(guó)本土餐飲品牌崛起的大背景與中國(guó)餐飲文化覺(jué)醒、新媒體行銷（大眾、美團(tuán)）、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象等諸多因素相關(guān)。在消費(fèi)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下，年輕消費(fèi)者對(duì)于餐飲的評(píng)價(jià)維度也變得更為多元，從菜品本身擴(kuò)散至餐廳調(diào)性、服務(wù)、文化、顏值等。

從微觀角度來(lái)講，一方面，市場(chǎng)蛋糕在不斷變大。近年來(lái)，中國(guó)餐飲業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模從2014年的2.9萬(wàn)億增長(zhǎng)至2019年的4.7萬(wàn)億，年複合增長(zhǎng)率達(dá)10.1%。2021年1-12月，全國(guó)餐飲收入46895億元，同比上漲18.64%，其中2021年全國(guó)餐飲收入占到社會(huì)消費(fèi)品零售總額的10.6%，較上年同期提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，并且增速再次高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅。

另一方面，頭部品牌搶占市場(chǎng)的能力在提高。相對(duì)于美國(guó)、日本這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)餐飲行業(yè)的市場(chǎng)集中度依然較低。例如，目前美國(guó)和日本的餐飲連鎖化率分別達(dá)54%和49%，而中國(guó)餐飲連鎖化率不到20%，較美日仍有提升空間；而中國(guó)餐飲品牌CR5僅約2%，而美國(guó)和日本CR5分別達(dá)到15%和14%，中國(guó)較成熟市場(chǎng)有較大差距，因此未來(lái)國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)集中度提升潛力大，這也是頭部企業(yè)選擇上市融資做大做強(qiáng)的原因之一。

新冠疫情也直接促進(jìn)了行業(yè)集中度提升的步伐，加速了餐飲業(yè)的內(nèi)部整合，行業(yè)優(yōu)勝劣汰趨勢(shì)明顯。企查查資料顯示，2021年中國(guó)註冊(cè)餐企316.7萬(wàn)家，吊註銷餐企88.5萬(wàn)家，進(jìn)入與倒閉數(shù)量雙創(chuàng)十年新高。

可以看出，餐飲企業(yè)選擇上市，短期可以提升自身資金實(shí)力，增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力；長(zhǎng)期可以憑藉低成本融資，拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)財(cái)富價(jià)值和品牌價(jià)值雙豐收。而新冠疫情則加速了餐飲行業(yè)內(nèi)部整合的步伐。

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