餐飲新聞

當(dāng)海底撈、呷哺呷哺都陷入巨額虧損之際，綠茶餐廳卻能帶著一份扭虧為盈的成績(jī)單沖擊港股上市。

公司降價(jià)保翻臺(tái)率提升經(jīng)營(yíng)效率，在實(shí)際控制人的幫助下，終于在去年逆風(fēng)翻盤(pán)。但是，這些治標(biāo)不治本的策略，在企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)過(guò)程中，能否解決根本問(wèn)題？公司計(jì)劃利用IPO募資加速開(kāi)店，又是一場(chǎng)海底撈式的豪賭嗎？

01 降價(jià)保翻臺(tái)率

近期，休閑中式餐廳運(yùn)營(yíng)商綠茶集團(tuán)有限公司通過(guò)港交所聆訊，即將登陸H股市場(chǎng)。

截至目前，公司旗下餐廳數(shù)量達(dá)到236家，遍布全國(guó)。按2020年的餐廳數(shù)量和營(yíng)業(yè)收入計(jì)，綠茶在休閑中式餐飲行業(yè)排名第四，僅次于西貝、小菜園和太二，市場(chǎng)占有率為0.5%。

疫情之下，餐飲行業(yè)備受沖擊，去年海底撈、呷哺呷哺都陷入虧損，綠茶集團(tuán)能實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)和扭虧為盈，相當(dāng)不易。

2018年-2020年及2021年前三季度，公司收入分別為13.12億元、17.36億元、15.69億元、16.94億元，凈利潤(rùn)分別為4440.1萬(wàn)元、1.06億元、-5526.2萬(wàn)元、9485.0萬(wàn)元。

斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn)，除了門(mén)店數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，降價(jià)對(duì)公司業(yè)務(wù)的推動(dòng)也比較明顯。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，中國(guó)食品價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)了19.4%。在此基礎(chǔ)上，公司報(bào)告期內(nèi)的原材料和耗材占營(yíng)業(yè)收入的比例維持在37%-38%左右，相對(duì)穩(wěn)定。但是，公司旗下餐廳去年1-9月的人均消費(fèi)60.2元，較上年同期的61.8元出現(xiàn)了明顯的下滑。

△圖片來(lái)源：品牌官博

在降價(jià)的助攻下，綠茶餐廳的接待人數(shù)等運(yùn)營(yíng)指標(biāo)出現(xiàn)明顯回升，一定程度上挽救了此前不斷下滑的翻臺(tái)率。2018年-2020年，翻臺(tái)率分別為3.48、3.34、2.62，2021年前三季度為3.32。

降價(jià)對(duì)翻臺(tái)率的推動(dòng)是一個(gè)正向循環(huán)的過(guò)程。這一點(diǎn)，對(duì)于餐飲、電影等很多行業(yè)來(lái)說(shuō)，都是啟示。

值得一提的是，綠茶餐廳門(mén)店數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，但外賣(mài)收入整體呈現(xiàn)萎縮的趨勢(shì)。

主要原因，還是外賣(mài)平臺(tái)的抽傭率太高且連年提高。數(shù)據(jù)顯示，2019年和2020年，公司外賣(mài)服務(wù)開(kāi)支分別為3230萬(wàn)元和3620萬(wàn)元，同期外賣(mài)收入分別為2.53億元和2.32億元，算下來(lái)抽傭率分別為12.76%和15.61%。

這一點(diǎn)，美團(tuán)和餓了么確實(shí)需要好好反思。在行業(yè)的共生鏈條中，如果只顧著自己抽傭，擠壓了商家的用力空間，會(huì)大大減少它們的積極性。

02關(guān)聯(lián)交易輸送業(yè)績(jī)？

當(dāng)然，綠茶集團(tuán)近年的業(yè)績(jī)，還是存在一定水份的。

公司旗下236家餐廳，主要分布在華東、廣東和華北地區(qū)。但是，北京望京和武漢地區(qū)的部分門(mén)店，產(chǎn)權(quán)并不在公司名下，而是由實(shí)際控制人的相關(guān)公司設(shè)立，請(qǐng)公司來(lái)運(yùn)營(yíng)。

這些餐廳不僅需要向綠茶集團(tuán)采購(gòu)所有原材料，每年還需支付大額的管理及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。

北京望京多家綠茶餐廳的幕后公司北京綠茶餐飲管理有限公司，由公司實(shí)際控制人王勤松和自然人蔣筑渝、岳小軍分別持股60%、20%、20%。

這兩名少數(shù)股東在北京綠茶的投資收益，以咨詢(xún)費(fèi)的名義向他們支付，報(bào)告期內(nèi)分別支出了180萬(wàn)元、200萬(wàn)元、40萬(wàn)元和50萬(wàn)元。

北京綠茶將旗下餐飲交給公司運(yùn)營(yíng)，約定以餐廳不包含管理費(fèi)在內(nèi)的除稅前利潤(rùn)，向公司支付管理及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，報(bào)告期內(nèi)分別支付了369.89萬(wàn)元、341.42萬(wàn)元、79.95萬(wàn)元、106.00萬(wàn)元。

負(fù)責(zé)武漢業(yè)務(wù)的武漢江南綠茶餐飲管理有限公司，由實(shí)際控制人王勤松及其胞妹王丹丹分別持股70%和30%。

按照類(lèi)似的合作模式，武漢綠茶報(bào)告期內(nèi)向公司支付的管理及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用分別為187.48萬(wàn)元、160.35萬(wàn)元、0（武漢綠茶虧損）、111.26萬(wàn)元。

北京綠茶和武漢綠茶將除稅前利潤(rùn)作為管理及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用支付給公司，結(jié)果一定是虧損。實(shí)際控制人投入巨大，虧損自己扛，盈利輸送給公司，為了保業(yè)績(jī)沖擊上市，也是拼了。

同時(shí)，后期還存在將這些資產(chǎn)注入上市公司的可能性，一旦溢價(jià)，就可以收回自己的投資。這種案例，在A股是重點(diǎn)關(guān)注的敏感點(diǎn)，在港股卻不乏成功操作的先例。

03 門(mén)店擴(kuò)張將提速

2004年，王勤松、路長(zhǎng)梅夫婦在杭州西湖邊開(kāi)了一家綠茶青年旅社，吸引來(lái)自全國(guó)乃至世界各地的背包客。于是，各種口味在這家青旅的餐廳交融，給了他們鉆研融合菜的最初動(dòng)力。

2008年，第一家綠茶餐廳在西子湖畔創(chuàng)立，經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展，公司成為融合菜餐飲市場(chǎng)的老大，把門(mén)店開(kāi)到了全國(guó)各地。

2018年底，公司旗下餐廳數(shù)量為107家；2019年底、2020年底分別達(dá)到163家、180家，分別凈增56家、17家；截至目前，餐廳數(shù)量達(dá)到236家，14個(gè)月時(shí)間凈增56家。

按照公司的計(jì)劃，2022年-2024年，公司將利用IPO募資，每年新開(kāi)75-100家餐廳。

為了配合門(mén)店擴(kuò)張，綠茶集團(tuán)2020年初做出重大調(diào)整，此前絕大部分工作人員為外包，后來(lái)全部改為直接雇傭。2019年底-2021年底，公司員工數(shù)量分別為1458人、6484人、8692人。

△圖片來(lái)源：品牌官博

綠茶集團(tuán)表示，直接雇傭能夠更好地培訓(xùn)及管理員工，為餐廳擴(kuò)張計(jì)劃提供更好的支援。

盡管大家預(yù)計(jì)餐飲行業(yè)復(fù)蘇在即未來(lái)幾年增速可期，但是，疫情反復(fù)，消費(fèi)待提振，這些都是綠茶們的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

畢竟，一不小心，海底撈就是前車(chē)之鑒?；疱佒?018年9月底門(mén)店數(shù)量360多家，到2020年底居然擴(kuò)張到接近1300家；沒(méi)辦法，去年開(kāi)啟“逐木鳥(niǎo)計(jì)劃”，關(guān)店引發(fā)巨額虧損。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，綠茶集團(tuán)近年運(yùn)營(yíng)效率已經(jīng)出現(xiàn)了松動(dòng)的趨勢(shì)。

公司每間餐廳平均同店銷(xiāo)售額，2018年-2019年分別為1601.3萬(wàn)元、1523.7萬(wàn)元，2019年-2020年分別為1481.1萬(wàn)元、1035.6萬(wàn)元，2020年前三季度、2021年前三季度分別為641.5萬(wàn)元、902.0萬(wàn)元。雖然去年有所回升，但整體大幅下降的事實(shí)卻改變不了。

2021年，公司餐廳層面有44家門(mén)店處于經(jīng)營(yíng)虧損狀態(tài)，除了大部分新開(kāi)、翻新的門(mén)店以及受疫情影響的門(mén)店，還有6家完全是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善。

海底撈之后，餐飲行業(yè)再無(wú)神話可言，綠茶集團(tuán)也一樣。

本文轉(zhuǎn)載自斑馬消費(fèi)，作者：陳曉京